Венчурный фонд: что это такое и как работает

Венчурный фонд: что это такое и как работает

Современная экономика – сложная структура, в которой отдельное место принадлежит инвестициям. Последние в свою очередь при самой простой классификации можно разделить на рисковые и относительно безрисковые. Рисковые вложения еще называются венчурными инвестициями, и здесь отдельную важную роль играют венчурные фонды.

В этой статье подробно разобрано, что такое венчурный фонд, как он работает, в чем его отличие от венчурной компании и какие фонды вошли в ТОП-10 по размеру инвестиций в 2021 году.

• Что такое венчурный фонд
• Венчурный фонд и венчурная компания — не одно и то же
• Виды венчурных фондов
• Как работает венчурный фонд
• Как создать венчурный фонд
• Как привлечь деньги венчурного фонда
• Лучшие венчурные фонды в 2021

Что такое венчурный фонд

Венчурный фонд — это разновидность инвестиционного фонда, деньги которого вкладываются в стартапы, ценные бумаги или прямые инвестиции с высоким уровнем риска с целью получить чрезвычайно высокую прибыль. По статистике около 70-80% венчурных инвестиций «прогорают» и только 30-20% окупают все вложенные средства, в том числе и те, которые не принесли результата.

Около 90% вложений венчурных фондов обладают самой высокой степенью риска.

Регистрируя свой фонд как венчурный, компания автоматически получает права вести более рискованную инвестдеятельность (отсутствует обязанность диверсификации рисков), покупать корпоративные права, выдавать кредиты компаниям.

Венчурный фонд может получать финансирование из разных источников:

• Государственных корпораций и компаний;
• Физических лиц;
• Банковских учреждений;
• Пенсионных фондов;
• Инвесткомпаний.

Средства венчурного фонда могут использоваться на финансирование проектов из любых отраслей (однако вместе с этим также существуют отраслевые венчурные фонды, которые спонсируют проекты из определенных сфер). Также неважной является и стадия развития проекта — деньги могут получить даже стартапы, которые находятся на этапе идеи.

В 2021 году большинство венчурных фондов инвестируют в следующие отрасли:

• Информационные технологии;
• Фармацевтическая сфера;
• Здравоохранение;
• Промышленность;
• Недвижимость;
• Торговля.

Основная цель венчурного фонда – получение сверхприбыли, поэтому большую часть проектов в портфеле фонда составляют стартапы с потенциалом стремительного роста или перспективные проекты известных компаний.

Что такое венчурный фонд простыми словами объяснено в видео ниже:

Венчурный фонд и венчурная компания — это два разные понятия, хотя в России их принято употреблять как синонимы. Но с точки зрения терминологии это неправильно, так как компания (или фирма) – это юридическая структура и лица, которые входят в ее состав и управляют средствами. А фонд — это именно активы, которыми управляет венчурная компания.

В России часто говорят «венчурный фонд Pantera Caüital», однако это неправильно, так как у компании Pantera Caüital есть много разных фондов, которые отличаются типом активов, отраслевой направленностью, географической политикой и т.д.

Итого под управление одной компании может быть несколько фондов, поэтому более правильно употреблять либо просто имя компании, либо использовать выражение «управляющая компания», «венчурная компания», «венчурная фирма».

Виды венчурных фондов

Венчурные фонды условно можно разделить на несколько видов, в зависимости от конкретных характеристик. Приведенная ниже классификация характерна для российских венчурных фондов.

По источнику формирования капитала:

• Государственные;
• Частно-государственные;
• Корпоративные (иностранные и российские);
• Личные (венчурные фонды бизнес-ангелов).

По географии вложения средств:

• Инвестирующие в российские компании;
• Инвестирующие в иностранные компании.

По объему средств:

• Малые (до $50 млн);
• Средние ($50-150 млн);
• Крупные (от $150 млн).

По региональности вложений (только на территории России):

• Федеральные;
• Региональные.

По отраслевой направленности:

• Универсальные (инвестируют в разные отрасли);
• Узкоспециализированные венчурные фонды информационных технологий;
• Узкоспециализированные венчурные фонды реальной экономики.

По инвестстадии:

• Предпосевные, посевные, стартовые;
• Для развития и масштабирования.

По уровню диверсификации инвестпортфеля:

• Слабо диверсифицированные;
• Сильно диверсифицированные.

Некоторые факты о венчурных фондах в России:

• Государственные венчурные фонды занимают 30%, корпоративные и финансируемые бизнес-ангелами – 70%;
• Более 90% фондов финансируют Центральный Федеральный Округ (Москва и прилегающие города);
• 80-90% фондов финансируют исключительно сектор информационных технологий;
• Только 10% фондов занимаются посевными и стартовыми инвестициями.

Как работает венчурный фонд

Как работает венчурный фонд:

1. Управляющие венчурным фондом получают список инвестиционных проектов, которые подали заявку на получение финансирования.
2. Оформляются соответствующие документы.
3. Фонд отбирает проекты и стартапы, которым будут выделены средства.
4. Участники венчурного фонда вносят средства и управляющая компания также выделяет деньги.
5. Венчурный фонд проводит поэтапное финансирование проектов.
6. Венчурный фонд проводит контроль и консультирование на протяжении всего этапа финансирования проектов.
7. В конце этапа финансирования фонд получает доход от продажи акций и/или своей доли в бизнесе.
8. Прибыль распределяется между участниками венчурного фонда.

Рассмотрим некоторые важные моменты в работе венчурного фонда.

Все начинается с того, что венчурный фонд получает заявки на финансирование. Большинство компаний сами отправляют заявки в венчурный фонд на получение финансирования, однако 90% из них отсеиваются еще на этапе первоначального отбора. Причины могут быть самые разные:

• Неправильно составленный бизнес-план;
• Неграмотно оформленная документация и заявка;
• Несоответствие отраслевой, географической, научно-технической и т.д. политике фонда.

10%, которые прошли первичный отбор проходят на следующий этап – анализ рисков, маркетинговой и экономической рентабельности.

В итоге только 1-2% компаний получают финансирование от венчурного фонда.

В среднем один фонд финансирует в сразу в 10-15 проектов, из которых 70-80% «прогорят» и лишь 20-30% принесут сверхприбыль и окупят провальные инвестиции.

Исходя из этого можно назвать главное правило, которому следуют венчурные фонды – вкладывать деньги исключительно в те проекты, прибыль которых в перспективе достигнет размера первоначального капитала. Поэтому компании с планомерным медленным ростов дохода не входят с сферу интереса венчурных фондов.

Какие компании являются объектом инвестирования венчурных фондов:

• Проекты (иногда даже на стадии идеи), которые занимаются первичными разработками или проводят исследования для выпуска перспективного продукта и нуждаются в финансировании;
• Новые компании, которые только вышли на рынок и нуждаются в средствах для масштабирования деятельности;
• Компании, которые занимаются разработкой нового продукта;
• Известные развитые компании, которые нуждаются в дополнительном финансировании для наращивания оборотов производства и расширения рынков сбыта.

По статистике, большинство венчурных фондов предпочитают вкладывать в развитые компании.

Несмотря на то что венчурный фонд представляет собой среднесрочные и долгосрочные инвестиции (от 3 до 10 лет), в конце раунда управляющая компания всегда выходит из стартапа (в отличие от стратегических инвесторов и некоторых бизнес-ангелов). Правильно определить момент выхода из бизнеса – одна из важнейших задач венчурного фонда.

Это должна быть та точка развития, когда рост доходности стартапа замедлится, перейдет в стадия планомерного наращивания доходов и перестанет приносить сверхприбыль в сжатые сроки.

Выход из инвестраунда может происходит через продажу ценных бумаг или доли в бизнесе:

• На фондовом рынке через IPO;
• Стратегическому инвестору;
• Основателям стартапа.

Как создать венчурный фонд

Как создать венчурный фонд:

1. Создать стартовый капитал.
2. Сформировать инвестстратегию.
3. Выбрать юрисдикцию.
4. Выбрать регион инвестирования.
5. Оформить документацию на ведение деятельности.
6. Сформировать команду.
7. Начать инвестировать.

Рассмотрим некоторые моменты более подробно.

Данный вопрос больше всего актуален для частных инвесторов, у которых есть относительно большой стартовый капитал.

Рекомендуется выделять под формирование венчурного фонда не более 10-15% от всех накоплений.

Для небольшого инвестора (бизнес-ангела) лучшим вариантом будет формирование венчурного фонда для посевных и стартовых инвестиций, так как капитал в этом случае может быть около $2 млн. Для участия в финансировании крупных известных компаний стартовый капитал длжен составлять около $10-15 млн.

При выборе стратегии, в первую очередь выбирается срок инвестирования, в среднем нужно рассчитывать на 5-10 лет. При инвестициях в особо перспективные компании он может значительно меньше и составлять около 3 лет.

При выборе юрисдикции обратите внимание на оффшорную зону, например, Каймановы острова. Также необходимо решить, в какие компании вы будете инвестировать – российские или иностранные. Последние в частности требуют большего объема средств для запуска венчурного фонда.

Сбор команды – пожалуй, самый важный этап, так как от того, насколько качественно будет подобран персонал, напрямую будет зависеть успех венчурного фонда. В среднем операционные расходы (содержание офиса, если не планируется удаленная работа, зарплаты) на весь период работы составят 1-2% от стартового капитала. Если проект успешен, то команда получает 15-20% от прибыли.

Как привлечь деньги венчурного фонда

Как привлечь деньги венчурного фонда:

1. Составить грамотный бизнес-план. Составить документы (условия инвестирования, структура сделки, договор венчурных инвестиций).
2. Составить список интересующих венчурных фондов.
3. Разослать заявки.
4. Пройти отбор.
5. Получить финансирование.

Хороший бизнес-план — это половина успеха, так как это первый документ, который оценивают инвесторы.

А при венчурном инвестировании нужно иметь очень качественный бизнес-план, так как потенциальные инвесторы должны быть убеждены, что «оно того стоит», несмотря на высокий уровень риска.

Также очень важную роль играют другие документы, особенно договор инвестирования — в нем должно быть все прописано четко и прозрачно, в противном случае инвестор может отказаться на завершающем этапе.

Найти венчурные фонды, которые хотели бы вложиться в ваш проект, можно на различных профильных интернет-ресурсах. Например:

• Бизнес-инкубатора и акселераторах — 500Startups, TechStars, Ycombinator;
• Деловой социальной сети LinkedIn.

Кроме того, можно привлечь инвестиции от венчурных фондов бизнес-ангелов, особенно если у вас перспективный проект с оригинальной идеей. По статистике, венчурные фонды бизнес-ангелов чаще инвестируют в проекты с очень высокой степенью риска. Найти бизнес-ангелов можно на следующих ресурсах: Funded.com, Angel Capital Association, Angel Investment Network.

Лучшие венчурные фонды в 2021

2021 год только начался, и как правило, рейтинги лучших венчурных фондов публикуются в конце года, поэтому ниже вы найдете список компаний, которые больше остальных отметились в венчурных инвестициях.

Лучшие венчурные фонды мира 2020:

• Khosla Ventures — 700 инвестиций, из которых 96 вышли на IPO, инвестирует преимущественно в китайские и американские IT-компании;
• Sequoia Capital — 1 275 инвестиций, из которых 365 принесли сверхприбыль. Преимущественно вкладывали деньги в компании в сфере IT и мобильных технологий, финансы, здравоохранение, энергообеспечения;
• Accel — 1 350 вложений, из которых 280 «выстрелили». Помимо инвестиций в крупные известные компании, также участвует в «посевных» раундах старптапов;
• New Enterprise Associates (NEA) — 1600 инвестиций, из которых 333 оказались успешными. Преимущественно инвестирует в сферу здравоохранения и IT;
• Kleiner Perkins — 1 100 инвестиций, из которых 240 вышли на IPO. Ранее преимущественно инвестировали в известные компании, но в 2020 году также обратили свое внимание на старптапы на ранних стадиях развития;
• Bessemer Venture — 910 вложений с 197 успешными. Инвестировали в металлургическую отрасль, но в 2020 года также вкладывали деньги в сферу здравоохранения;
• Intel Capital — 1 300 инвестиций, в 34% из них были ведущим инвестором. В сфере интереса американские, китайские и западноевропейские компании.

Венчурный фонд — это один из современных инструментов ведения бизнеса, когда высокий риск окупается огромной отдачей (сверхприбылью). Основная задача владельца компании — вложить деньги именно в те компании, которые покажут экстремальный рост в сжатый промежуток времени, после чего зафиксировать прибыль до того момента, когда фирма перестанет расти такими быстрыми темпами и перейдет к получению стабильного, но небольшого дохода.

Заработок на венчурных инвестициях

Среди известных «гаражных» стартапов стоит отметить Google, Twitter, Microsoft, Apple, Amazon — это лишь наиболее яркие и известные среди них. Каждую из этих компаний создали на голом энтузиазме, но после того, как она увидела мир — завоевала его и заняла свое лидирующее место.

Большинство финансовых аналитиков считает, что «динозавры» IT-мира больше не могут удержать бразды правления. Теперь у руля те, кто готов использовать креатив, создавать новое и не боится поражений. Желание реализовывать новые, смелые идеи появляется вместе с венчурными капиталистами — людьми, которые готовы вложиться в очень рискованные проекты за весомую прибыль в дальнейшем.

В качестве отдельного вида бизнеса венчурные инвестиции появились в США. Первое время людей, готовых вкладывать в подобные проекты, называли авантюристами за сильный риск. Но со временем отношение к венчурным инвестициям стало меняться. Последнее время такие инвесторы стоят наравне с обычными предпринимателями.

Среди первых венчурных инвесторов стоит упомянуть легендарных людей — Тома Перкинса, Артура Рока, Томми Девиса и Юджина Клейнера. Многие сторонники этого вида вложений считают их первопроходцами. Опыт, знания и финансовые вливания этих людей стали решающими в становлении IT-индустрии в том виде, в котором мы привыкли ее видеть.

Венчурный фонд — что это?

Простыми словами венчурный фонд — компания, которая готова вкладывать деньги инвесторов и собственные средства в предприятие или проект. Чтобы получить венчурные вложения, этот проект должен быть стартапом с продуманной стратегией.

Деятельность этого фонда всегда сопряжена с серьезными рисками — более 80% всех проектов никогда не окупят себя или не принесут никакого дохода даже его владельцу. Но те 20%, которые начинают работать — окупают не только вложенные в них деньги, но и потери на других проектах.

Большинству российских организаций такая деятельность даже не знакома, ведь на территории СНГ подобные фонды появились совсем недавно. Наравне с ними в странах США и Европы, особенно в западной ее части, такие фонды подарили путевку в большой бизнес.

Венчурный фонд переводится как риск. Это компания, деятельность которой связана с рискованными молодыми организациями. На счету этой организации аккумулируются средства, которые затрачиваются на инвестирование молодых стартапов с целью получить от этого прибыль. Главнейшим критерием в выборе стартапа для вложений — наличие возможной прибыли в кратковременной перспективе и его успешность.

• Насколько проект инновационный;
• Можно ли в проекте использовать ноу-хау и патентованные технологии различного уровня;
• Насколько затраты окупаемы в краткосрочной перспективе;
• Можно ли в этом сегменте рынка стать первопроходцем и монополизировать его.

Как и множество других видов бизнеса, первый венчурный фонд был создан и закреплен в США.

О венчурных фондах впервые узнал весь мир в 80е годы прошлого столетия, когда начался период технического прогресса небывалых темпов. Параллельно в область электроники внедрялись постоянные уникальные разработки, которые должны были улучшить эффективность многих организаций. К 85 году Америка насчитывала более 650 компаний, которые могли предоставить молодым стартапам инвестиции.

Развитие подобных проектов поддерживалось и стимулировалось правительством страны, они оказывали таким компаниям помощь. К 87 году венчурные компании достигли своего пика, суммарный капитал этих организаций составлял более 4 миллиардов долларов.

Крупная часть бизнеса этих фондов — инвестирование в ценные бумаги. Но законодательством им разрешено заниматься также более рискованной деятельностью. Поэтому наравне с покупкой ценных бумаг они занимаются кредитованием организаций — выкупают векселя и занимаются похожими инициативами.

Сейчас венчурные фонды финансируют в основном компании со средней степенью риска.

Обычно сумма инвестиций в один проект составляет 1-5 миллионов долларов.

В Российской Федерации подобные фонды слабо развиты, если сравнивать с США и Европой. Из-за незначительного опыта вложений многие компании не согласны так сильно рисковать собственным капиталом, не имея бумажных гарантий возврата или, тем более, возврата с прибылью. Но в последние годы подобные фонды понемногу стали появляться и развиваться, давая неплохие перспективы развития подобного бизнеса и в этой стране.

• Addventure 2. Фонд, который оказывает как информационную, так и финансовую помощь стартапам. Имеет готовую модель бизнеса.
• RBK. Огромный фонд, который создали еще в 2009 году. Он готов содействовать тем стартапам, которые занимаются прогрессом в научно-технических областях. Этот фонд интересуется проектами, которые планируют завоевать мировой рынок. Капитал этой организации вместе с его партнерами составляет больше 2 млрд. долларов.
• Russian Vetures. Инвестор проектов в России. Активно сотрудничает со многими стартапами, например, новостная лента «Молния» или мобильная связь «Атлас».
• Softline Venture Partners. Начинает спонсировать проект еще на моменте его разработки, если видит его потенциал. Чаще всего обращает внимание на организации, связанные с IT-технологиями, сферой информационной безопасности и облачных технологий.

Как этот капитал с пустотой борется

Венчурные фонды — крупный источник финансирования в развитии различных инноваций. По оценкам аналитиков за последние два десятка лет было инвестировано более 10 миллиардов долларов. Есть стартапы, которые готово спонсировать государство, есть такие, что имеют личных предпринимателей-спонсоров или вкладывают собственные средства. А все остальные финансируются из венчурных фондов.

Именно такие фонды занимают серьезную пустоту между государственной и бизнес-поддержкой с одной стороны и частными вливаниями финансов с другой. Нередко инвестирование бывает смешанным, когда в одну компанию вносят средства частные и венчурные вложения.

• Серьезные риски. Невозможно с большой уверенностью спрогнозировать, как будет развиваться стартап, в который вложены средства. Даже если все просчитано и все параметры известны — может не сработать.
• Окупаемость выше среднего. Те проекты, которые успешно вышли на рынок, окупают себя и приносят прибыль обычно за 3-5 лет. Прибыль при этом достаточная, чтобы окупить несколько убыточных проектов.
• Личное участие инвестора. Если вложивший средства человек хочет получить прибыль, он будет активно участвовать в развиваемом деле. Проводятся исследования и консультации, изучается рынок и т.д.
• Вложения полностью выводятся через короткое время. Если проект дает прибыль, то инвестор часто быстро выводит вложенные средства с процентом. Это происходит сразу, как только компания достигает стабильного и крупного роста.
• Объект инвестиций. Это не всегда организация или проект. Иногда это — талантливые люди, которые имеют собственные проекты и нуждаются в покровителях.

Как правильно инвестировать

Есть несколько способов выгодно вложить деньги в стартапы. Это инвестирование через краудинвестинговые площадки, клубы инвесторов или венчурные фонды. Можно создать и собственный фонд, но на это требуется огромный капитал.

• Музыкальной группы или их альбома;
• Написания книги;
• Создания тематического магазина;
• Реализация оригинальной идеи;
• Печать книги или спонсирование ее автора в начинании.

• Возврат вложенных средств с процентами;
• Роялти — определенные проценты от дохода;
• Долю в организации.

Все доходы появляются только в случае, если процесс оказался успешным, а идея сработала. В случае, если средства не были собраны в нужном объеме или идея не оказалась прибыльной — инвестор не получает ничего. Но риск в этом случае значительно выше, чем при вложении через другие инвесторские способы.

Клубы инвесторов и венчурные фонды

В первом случае инвестор поручает клубу найти подходящий проект для вложений, за что платит клубу небольшой процент комиссии. Выгода заключается в том, что нет необходимости самостоятельно просчитывать прибыльность проекта — это делают аналитики и экономисты клуба, специализирующиеся только на этих действиях. Часто клуб приглашает таких инвесторов к соинвестированию — прекрасная возможность для человека войти в хороший проект даже с минимальными вложениями.

Второй вариант больше подходит для опытных инвесторов. Большую часть аналитической работы выполняют сотрудники самого фонда — оценивают, просчитывают уровень рисков, распределяют стартапы по уровню возможной доходности. Сам инвестор получает только доход за вычетом расходов и процента за управление его капиталом.

У такого варианта вложений есть существенное ограничение — инвестиции должны быть крупными, с минимальным капиталом не получится участвовать в венчурном фонде. Минимальный размер вложения — 500 тысяч долларов США.

Есть и второе ограничение — большинство фондов предпочитает работу с проверенными уже предпринимателями и инвесторами. Поэтому новичку будет сложно войти на этот рынок — нужно будет вести множество переговоров с руководствами фондов, прежде чем появится возможность вложить в стоящий проект.

Самостоятельная игра

Можно создать собственный фонд и не зависеть от руководств инвестирующих фондов. Такой способ сопряжен с увеличенным в несколько раз риском — сложно просчитать, найти подходящих аналитиков и гарантированно прибыльные стартапы. Но в случае успеха прибыль инвестора будет во много раз выше, чем при участии в чужом фонде.

Чтобы создать собственное подразделение и начать вкладывать, нужно не просто изучить венчурный рынок. Предстоит собрать команду специалистов в этой сфере, арендовать офис и оборудование для работы, постоянно проводить анализ рынка и исследования. Нужно будет не только юридически верно все оформить, но и провести рекламные акции, запустить производство. Чтобы успешно стать фондом, предстоит затратить более 8 миллионов долларов. Однако, и прибыль может достигать космических сумм при верных вложениях в успешные проекты.

Для тех, кому это кажется слишком сложным и длительным процессом, проще пойти по пути бизнесмена-покровителя. Нужно просто найти подходящий проект и вложить в него инвестиции. Минимальный размер вложений каждый бизнесмен в праве выбирать самостоятельно, как и уровень вовлеченности в проект своего подопечного.

Сколько можно заработать

Успешные стартапы, в которые люди вложили деньги, стали известными во всем мире. Это мессенджер WhatsApp, в который на начальном этапе вложили порядка 250 тысяч долларов, а на данный момент прибыль компании превысила 16 млрд долларов США. Социальные сети, особенно Твиттер, часто упоминаются в качестве успешных проектов. В Твиттер вложили 5 миллионов, сейчас его сумма перешагнула 15 млрд долларов.

Можно заметить, что венчурные инвестиции могут приносить в десятки и сотни раз больше вложенных средств. Несмотря на серьезные риски, успешные проекты покрывают все возможные траты и дают колоссальную прибыль. По данным аналитической компании, каждый успешный стартап привлекает до 25 миллионов, а после успешного развития прибыль достигает 200-250 миллионов. Прибыль каждого инвестора может достигать 100—1000 процентов.

Кроме того, инвестор получает не только отличную возможность заработать крупную сумму, но и стать настоящим основателем и спонсором нового витка в развитии любой индустрии, особенно в IT-сферах.

• венчурные инвестиции
• заработок
• заработок в интернете
• венчурный рынок

Источник https://coinpost.finance/p/venchurnyy-fond

Источник https://habr.com/ru/articles/246049/

Источник